Nu de prijs van bitcoin boven de grens van $100.000 is geklommen, verschuift de aandacht van de cryptomarkt opnieuw naar het bedrijfsleven. Niet naar techstartups of exchanges — maar naar beursgenoteerde bedrijven die bitcoin aan hun balans toevoegen alsof het goud betreft.
Deze nieuwe groep bedrijven, vaak aangeduid als ‘crypto treasuries’, gebruiken slimme beursconstructies om toegang te krijgen tot kapitaalmarkten, waarmee ze digitale assets inkopen op een schaal die tot voor kort ondenkbaar leek. De aanpak maakt het voor institutionele én particuliere beleggers mogelijk om indirect in crypto te investeren — zonder zelf digitale wallets te beheren of de risico’s van beurshacks te dragen.
“Bitcoin op de Balans: Hoe de beurs verslaafd raakt aan crypto”
De blauwdruk: MicroStrategy
De strategie is niet nieuw. MicroStrategy — tegenwoordig omgedoopt tot Strategy — zette in 2020 de toon met forse bitcoin-aankopen onder leiding van topman Michael Saylor. Sindsdien groeide het bedrijf uit tot een soort beursgenoteerde bitcoin-kluis. Inmiddels hebben wereldwijd meer dan 70 bedrijven samen voor ruim $67 miljard aan bitcoin op hun balans staan.
Wat opvalt, is de snelheid. Alleen al sinds april zijn er meer dan 30 nieuwe bedrijven bijgekomen met plannen om soortgelijke strategieën te volgen. Gezamenlijk willen ze zo’n $19 miljard ophalen voor digitale activa.
Van Trump tot Tron: nieuwe spelers betreden het veld
Enkele recente voorbeelden springen in het oog. Trump Media & Technology Group, eigenaar van het socialmediaplatform Truth Social, haalde $2,3 miljard op via aandelen en converteerbare leningen. Die middelen zijn bedoeld voor het opbouwen van een bitcoinreserve.
Daarnaast maakte het cryptoplatform Tron bekend via een omgekeerde beursfusie met het Amerikaanse SRM Entertainment een notering aan de Nasdaq te verkrijgen. Tron zal als onderdeel van die deal $210 miljoen aan eigen tokens inbrengen in het nieuwe beursvehikel.
Kleine bedrijven, grote sprongen
De aandelenkoersen van dit soort bedrijven reageren hevig. Het Amerikaanse vastgoedfinancieringsplatform Janover hernoemde zichzelf tot DeFi Development Corporation en richtte zich op solana. Sindsdien steeg het aandeel met meer dan 5.000%.
Ook in Japan zijn er opvallende verschuivingen. Metaplanet, ooit actief in de hotelbranche, heroriënteerde zich als bitcoinfonds en zag zijn beurswaarde dit jaar met ruim 470% stijgen. Strategy, de pionier onder de cryptobedrijven, is in vijf jaar tijd met ongeveer 3.000% gegroeid.
De rol van leverage en beursconstructies
Een belangrijk kenmerk van deze ontwikkeling is het gebruik van leverage. Veel van de bedrijven financieren hun crypto-aankopen met geleend geld, vaak via converteerbare obligaties. Dit vergroot het potentiële rendement — maar ook het risico.
Tegelijkertijd speelt volatiliteit een centrale rol. De aandelen van deze cryptobedrijven bewegen vaak sterk mee met de bitcoinprijs, waardoor ze aantrekkelijk zijn voor handelaren en hedgefondsen.
Door op reguliere beurzen te noteren, vermijden ze de complexiteit en het regelgevingsrisico van cryptobeurzen. Bovendien krijgen ze toegang tot diepe kapitaalmarkten en kunnen ze relatief snel grote bedragen ophalen.
SPACs en omgekeerde fusies: de snelle route naar de beurs
In plaats van trage traditionele beursgangen, kiezen veel van deze bedrijven voor SPACs (Special Purpose Acquisition Companies) of omgekeerde fusies met bestaande beursvehikels. Dat maakt het mogelijk om in korte tijd een beursnotering te realiseren en investeringen aan te trekken.
Zo fuseert Twenty One Capital, ondersteund door Tether en SoftBank, met een SPAC van Cantor Fitzgerald tegen een waardering van $3,6 miljard. Het aandeel van deze SPAC steeg in korte tijd van $10 naar $35 — ondanks dat de deal nog niet afgerond is.
Een ander voorbeeld is Strive Asset Management van voormalig presidentskandidaat Vivek Ramaswamy, dat fuseert met Asset Entities om bitcoin aan te kopen. Het aandeel van dat bedrijf steeg kortstondig van $0,60 naar $13.
Wat deze trend betekent
De toegenomen interesse in crypto onder beursbedrijven lijkt vooral gedreven door de verwachting dat digitale activa in waarde zullen blijven stijgen — én dat regulering in de Verenigde Staten gunstiger wordt.
Veel van deze bedrijven zijn nog in opbouw en draaien geen winst. Toch worden ze door beleggers gewaardeerd als hefboom op de bitcoinprijs. De strategie is duidelijk: koop bitcoin met geleend geld, noteer op de beurs, en profiteer van koersstijgingen.
Een bijkomend effect is dat de bitcoin die deze bedrijven kopen, effectief uit circulatie wordt gehaald. Dat vergroot de schaarste en kan prijsstijgingen verder aanjagen.
Risico’s en kanttekeningen
Niet iedereen is positief over deze snelle opkomst van crypto-treasurybedrijven. Er is kritiek op het financiële ‘knutselwerk’ dat vaak gepaard gaat met deze strategieën — van PIPE-deals tot converteerbare leningen en aandelenemissies.
Daarnaast zijn er zorgen over duurzaamheid en transparantie. Wat gebeurt er als de bitcoinprijs corrigeert? Wat zijn de onderliggende verdienmodellen van deze bedrijven, los van hun cryptoreserves? Veel daarvan is nog onduidelijk.
GameStop als nieuwste voorbeeld
Ook GameStop, bekend van de meme-aandelenhype van 2021, heeft zich aangesloten bij de trend. Het bedrijf gebruikt meer dan $3 miljard aan converteerbare schuld om bitcoin te kopen. Naar verluidt is inmiddels al $500 miljoen uitgegeven. Hoe de onderneming rendement denkt te halen uit die investering is nog niet bekend.
Conclusie
Wat ooit begon als een nichebeweging van één visionair bedrijf, groeit inmiddels uit tot een bredere trend op de financiële markten. Met de steun van SPACs, investeerders en de aantrekkingskracht van snelle koerswinsten, lijken crypto-treasuries voorlopig een vaste plek op de beurs te hebben veroverd.
Toch blijft de vraag of dit het begin is van een structurele verschuiving richting digitale activa — of gewoon de opmaat naar een nieuwe correctie.
